11月18日,财政部网站披露,中央财政近日下拨2013年度文化产业发展专项资金48亿元,比2012年增加41.18%。截至目前,文化产业发展专项资金已累计安排142亿元,从资金上有力地支持了文化体制改革和文化产业发展。

　　中央文化企业国有资产监督管理领导小组办公室有关负责人表示,今年专项资金分配工作紧紧围绕国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要,重点支持文化体制改革、骨干文化企业培育、现代文化产业体系建设、金融资本和文化资源对接、文化科技创新和文化传播体系建设、文化企业“走出去”等六大方面。

　　上述有关负责人还表示,在继续实施一般项目的基础上,今年还扩大重大项目实施范围,新增文化金融扶持计划、实体书店扶持试点、环保印刷设备升级改造工程、重点新闻网站软硬件技术平台建设等4个重大项目。

　　事实上,从2011年起,国家将发展文化产业上升为“国家战略”,党的十七届六中全会专题讨论文化改革,决策层对于文化行业的重视程度有增无减,力度逐年加大。年初,文化大部制带动文化管理体制的改革;年中,电影一般题材审核放权,音乐、游戏的审批放权自行备案等细节性的措施,都体现了政策对该行业的支持。

　　政策面暖风频吹,也让文化传媒板块成为了市场上炙手可热的“香饽饽”。统计数据显示,今年前三季度,文化传媒板块中的华谊兄弟、光线传媒、浙报传媒等“明星股”受到了市场的热捧,中信传媒指数一度走出单边上涨行情。此后,随着以小盘成长股为代表的创业板指数的大幅下挫,传媒股也出现了调整。

　　近日,三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出进一步深化文化体制改革。传媒股出现企稳反弹的态势。分析人士指出,近年政策的暖风频频吹向文化传媒板块,行业迎来爆发期;在经过前期的调整后,在政策利好频出的催化下,板块投资盛宴或将再度启动。

　　长江证券分析师陈志坚表示,文化传媒行业正处于国内生活水平快速增长、消费升级带动的大繁荣背景之下,同时产业内部在体制改革、细分产业转移的催化下也生机勃发,因而整个板块存在中长线投资价值没有疑义,出现调整后可以持续布局。

　　百视通(600637):互联网电视领先优势有望扩大 买入评级

　　百视通(600637)7月11日发布公告称,公司承担的“智能数字电视终端基础软件研发及产业化”课题获得3312万元核高基项目资金。公司拟将该科研成果应用到公司互联网电视、智能电视、云电视等重大平台系统及终端。

　　主要观点:把握互联网电视技术方向,扩大竞争优势

　　公司凭借百视通研究院深厚的技术积累及和众多高校良好长期合作关系,持续获得核高基课题项目。较去年获得的“大型网络应用及服务平台研制与示范”面向整个IPTV、互联网电视、宽频网络电视、3G手机电视等应用性技术不同,此次获取的核高基项目资金针对互联网数字电视研发。这为公司带来两方面积极意义: 首先,反映了公司在互联网数字电视方面的研发方向得到了广电总局的认可。第二,承接面向智能数字电视方向的核高基项目,有助于公司把握互联网电视的技术标准方向,从而在竞争激烈的互联网电视市场获取先发优势。

　　虽然互联网电视目前在内容开放性方面具备了其他新媒体运营形式不可比拟的优势,且吸引力包括众多硬件设备商、互联网公司和牌照商的介入,但包括公网环境下不可完全监控、尚未形成良好的自我造血功能和盈利模式,没有统一的技术标准等问题严重限制行业快速成长。其中,没有统一的技术标准使得互联网电视的各参与方都在各自探索中。虽然未来互联网电视产品或与当下的OTT产品或简单的OTT+DVB或OTT+IPTV叠加有较大的差别,但研报坚持认为,一款颠覆性必须满足以下两个原则,一是最大程度满足用户体验,二是符合国家技术标准或原则。参与研发以互联网电视为导向的核高基项目研发,有利于公司把握互联网电视的国家技术标准方向,且不排除会参与制定相关标准。公司可在最大限度减少政策风险的基础上,通过有效的把握消费者的客厅视听新媒体产品的需求,在竞争激烈的互联网电视市场中获取独到的竞争优势。

　　按照公司的会计政策,核高基相关资金做费用化处理,当期可增厚公司EPS为0.03元。我们暂时维持原有盈利预测,公司2012-2014年可实现的 EPS分别为0.74元、1.04元和1.41元,分别对应38.46、27.37倍和20.08倍PE,维持目标价37.00元,重申买入评级。 中山证券

　　凤凰传媒(601928):传统业务稳健 数字化转型和新业务布局加快

　　公司传统业务稳定,数字出版业务成为新增长点公司在教育出版和大众图书市场保持较强竞争力,我们认为公司传统业务未来几年仍会稳健增长,同时数字出版已走在行业前列。

　　公司在出版资源数字化和数字内容开发上处于领先地位,已基本完成存量内容资源数字化,并在数据库建设、在线阅读、视频点播、网游动漫、数字印刷等方面积极拓展,多个项目已开始盈利。

　　公司2012年数字出版业务获得近亿毛利,今年数字出版业务仍有较大进展,《数字课堂》光盘,凤凰创壹公司软件等项目维持快速增长。

　　文化mall稳步推进

　　文化mall是我国未来文化消费重要终端,公司的文化mall项目除了图书销售之外,会设置动漫游戏主题体验馆、影院等区域,是公司发行业态调整和渠道创新重要一步。

　　公司文化mall项目稳步推进,苏州凤凰文化广场招商已基本完成,预计下半年顺利开业,明年预计会有姜堰和南通两个项目开业,同时镇江、扬州、盐城、射阳、合肥、江阴、昆山、泰兴、阜宁等项目也在顺利进行,公司累计文化mall项目已达十几家,未来公司会维持一年两家左右开业项目,我们预计未来两至三年公司文化mall项目会陆续进入盈利期。

　　新业务布局有望加速

　　开发新业态是公司重要经营思路,积极向新业务转型成为公司今年布局重点,我们认为凤凰传奇影业具有较强注入预期。凤凰传奇影业已是我国一线影视剧制作公司,主投《裸婚时代》、《新萍踪侠影》、《新白发魔女传》、《一个鬼子都不留》等精品剧集,并参投《富春山居图》等多部电影。凤凰传奇影业去年主投6 部影视剧,今年预计主投10部以上剧集。

　　我们认为外延式扩张是公司今年最大看点之一,公司主营稳健,手握大量现金,在较强的转型动力下,公司会将产业链延伸至游戏、影视动漫等领域,同时整合公司内容和发行资源,实现成为全媒体文化集团的目标。

　　公司2013年业绩仍主要来自出版发行等传统业态,在传统业务稳健的基础上,数字化业务的深度探索和新业务布局为公司未来带来较大空间。

　　投资评级与估值:

　　预计2013-2015年EPS为0.41、0.46、0.51元,对应PE为25.77、22.87、20.58倍,维持公司“买入”评级。方正证券

　　中青宝(300052):公司为一家拥有自主研发能力、独立运营能力的专业化网络游戏公司,主营业务是网络游戏的开发及运营,是国内网络游戏行业中拥有包括互联网出版许可证在内的为数不多的全资质全牌照企业之一。公司网络游戏全部采用主流的FTP盈利模式,该模式下公司的收益来自于在网络游戏中向游戏玩家销售虚拟道具。公司运营模式包括公司自主运营、与游戏平台联合运营和分服运营三种,其中自主运营为主要运营模式。公司是网络游戏虚拟货币发行企业,未曾提供网络游戏虚拟货币交易服务。目前主要侧重点将放在互动游戏的新模式上,如SNS游戏和手机游戏娱乐。

　　2012年5月,股东大会通过公司用“中青聚宝”计划剩余的募集资金5918.74万元中的3000万元增资全资子公司卓页互动,卓页互动从2009年下半年开始专门进行网页游戏的研发和运营,是较有研发、运营实力的网页游戏公司(2012年净利润-1917.59万元);中青聚宝出资400万元增资掌控力(2012年度净利润-37.03万元),增资后持51%股权。掌控力是一家拥有专业从事手机、移动平台游戏研发,具备自主研发产品、并提供手机、移动平台游戏外包业务能力。预计掌控力2012-2014年盈利400万元、500万元、800万元。

　　携手游戏界“元老” 中青宝加码手游业务

　　随着智能终端的普及,手机游戏行业方兴未艾,越来越多的游戏类公司加入到手游行列,将业务发展重点向手游倾斜。上周五,“A股游戏第一股”中青宝便举行了其手游ARPG新品《仙战》发布会。该款游戏被视为中青宝2013年扛鼎大作。公司管理层表示,中青宝还至少储备了5～6款各种类型的自研手游产品,准备在下半年陆续发布上线。

　　6月21日,中青宝携手深圳市墨麟科技有限公司举办了手游ARPG新品《仙战》的发布会。中青宝正式宣布,代理运营由深圳墨麟科技研发、国内游戏业界金牌制作人陈默亲手打造的ARPG手游《仙战》。资料显示,墨麟科技是中国网页游戏研发企业的领先者之一。主要基于自主研发的WebForce网页游戏引擎开发各类精品网页游戏,曾陆续推出多款经典网页游戏产品,其创始人陈默被视为国内游戏行业“元老级”代表,此次中青宝代理的《仙战》为其打造的首款手游。

　　中青宝大举进军手游市场引起了游戏业界与资本市场高度关注。本次发布会上,包括“百度”、“360”、“91”、“当乐”、“UC”、“安智”、“小米”、“机锋”、“中国移动互联网基地”等知名手游分发机构的高层悉数出席,而包括中信证券等在内的多名券商研究员也到场。

　　中青宝董事长助理、品牌战略兼市场总监李明辉在接受上海证券报记者采访时表示,从2012年起,为了适应行业发展,中青宝已经开始在企业整体发展略上进行了 “四横一纵”暨“端游”“页游”“手游”“移动社交”四条平行业务线与“海外全球发行”这一纵线业务交叉配合的中长期战略布局。

　　而此次与墨麟科技的合作,一方面是对墨麟科技以及该公司创始人兼CEO陈默所出品游戏品质的高度认可,另一方面,也是中青宝已经将“手游精品化”理念付诸于实现的标志。

　　另外,李明辉表示,中青宝除了在手游业务方面将加大力度之外,在端游方面,也储备了多款大型休闲竞技类型产品,将会在今年的下半年择机陆续推出;另外,3D页游《全面回忆》将会在6月28日进行首次精英内部测试。

　　实际上,记者注意到,尽管手机游戏在过去一年里占中青宝总营收份额尚小,但其高速增长早已有所体现。2012年年报显示,中青宝实现营业收入1.85亿元,同比增长40.13%,实现净利润1669.20万元,同比增长15.08%。其中,手机游戏方面去年营收1373万,占比约7.5%,同比增速高达 86%。由此可见,手游业务有望成为公司新的重要盈利增长点。

　　博瑞传播(600880):业绩超预期 目标价25元

　　网游业务:明、后两年具有爆发式增长的潜力。公司今明两年将推出5款网游,今年下半年将推出《侠义世界》和《新圣斗士》,公司预期自主在线人数将分别达到5万和3万人,如达预期,有望使梦工厂明年收入与去年相比实现翻番增长。同时明年将推出《侠3》、《幻世》和《九剑》,其中市场和我们对《幻世》和《九剑》这两款产品都没有业绩预期,这将成为公司明后年业绩超预期的来源之一;同时从上述3款网游产品,可以看到公司在网游类型研发上所进行的积极尝试,《侠 3》是公司首款3D网游,《幻世OL》是结合仙侠、武侠的玄幻网游,《九剑》属于回合类幻想式武侠。

　　广告业务:商报广告后劲十足,户外广告将取得突破。我们认为公司代理商报广告下半年将出现反弹,增长将主要来自于两方面:一方面是房地产广告的恢复;另一方面公司开始针对商报上半年广告投放表现较好的汽车、金融、家具等行业,组建专门团队并积极进行客户开发,并与商报开始针对上述行业策划各类互动活动方案。户外广告在下半年有望在跨区域拓展取得突破:一方面存量户外媒体资源将继续保持增长,另一方面公司积极在跨省寻找合适的户外并购项目,公司今年户外方面的收入目标是力争达到甚至超过1个亿。

　　公司明后两年至少有3处存在业绩超预期的可能。1、创意成都项目作为公司房地产项目,可通过租、售为公司带来业绩贡献;而且公司将其定位为文化产业孵化平台,公司未来有可能进入动漫、影视娱乐等领域;2、网游方面新游戏的优秀表现,将成为业绩超预期的有利保证;3、公司明确表示下半年希望在新媒体并购领域取得突破,公司对收购标的盈利要求至少是1、2千万利润。

　　维持“强烈推荐-A”的投资评级和25元的目标价。我们对公司近三年业绩预测为0.58元、0.68元和0.82元;当前股价对应10~12年PE分别为31倍、27倍和22倍。我们认为公司未来发展路径清晰,是既具成长性又有想象空间,而且风险可控的优秀投资标的;对长期投资者而言有安全边际,建议积极买入。(招商证券)

　　粤传媒(002181):移动互联网大幅受益 强烈推荐

　　资产重组进程顺利公司拟向广州传媒控股有限公司非公开发行股份方式购买广州日报社及其下属企业所控制的报刊经营业务资产。2011年1月27日,公司收到中国证监会关于受理公司提交的《公司发行股份购买资产核准》受理函,目前正在按程序顺利进行过程中。

　　《广州日报》依托优势内容在改制上市后利润率将提升《广州日报》广告收入连续多年成为国内地方报业第一。在国内传媒业最发达竞争也最充分的广东市场, 《广州日报》在长期的市场竞争中脱颖而出,显示了其强大的新闻内容优势。在转企改制上市以后,我们预计《广州日报》在继续发挥其内容优势的同时,运营效率将会更加提高,带动利润率的提升。

　　后续对外投资并购可期在公司2011年的工作计划重点中提出:“整合资源、实施项目投资。着眼于文化产业领域,利用行业契机进行投资,进行兼并收购做大做强。”我们预计在重组完成以后,公司成为广州日报运营资产的上市平台,后续进一步的整合和对外投资将会逐步启动。

　　本次资产注入完成将刚是公司大发展的起点。2010年底公司有5.85亿元的净现金,预计重组完成以后公司持有的净现金将超过10亿元,为后续的投资并购提供了充足的财务资源。

　　移动互联网为报纸内容价值带来新通道资产购买完成后组后,广州日报集团的新媒体资源注入上市公司,实现多媒体整合的信息传播平台,大洋网、手机报、手机大洋网、手机应用、iPad应用成为公司在新媒体上的五大产品线,形成完整的全媒体产品组合。移动互联网的应用模式将取代桌面互联网的浏览器模式成为最主要的信息获取方式。报纸和用户之间通过应用直接进行双向信息交互,消除了中间环节和非授权转载。

　　具有内容优势的广州日报通过智能手机和iPad等终端,在移动互联网时代比桌面互联网时代将获得更多的直接读者,从而带来新的收入来源。

　　投资评级如果发行股份购买资产在2011年完成,我们预计公司2011年到2013年的每股净利润将分别是0.57元、0.68元、0.81元,对应市盈率分别为22倍、18倍、15倍。维持“强烈推荐”评级。(第一创业证券 任文杰)

　　华谊嘉信(300071):成长中的线下营销龙头

　　公司为中国本土最大的线下终端营销服务商,主营业务包括终端营销服务、活动营销服务及其它营销服务。三项业务占营业收入的比重分别为91.28%、 7.21%和1.51%。其中,终端营销服务又可细分为终端营销团队管理、终端促销服务和店面管理。2010年,公司获得募集资金后,经营规模有所扩大, 年度内新增客户35家,同时对现有用户进行多产品线渗透,使得终端营销业务收入同比增长29.54%,带动公司营业收入整体增长。但由于毛利率较低的终端营销团队管理业务收入占营业收入的比重提升,加之报告期内人员工资、制作成本、运输费用均有所提高,公司净利润增速低于收入增速。

　　综合毛利率下滑,期间费用率下降。2010年,公司综合毛利率14.82%,同比下降2.56个百分点。其主要原因是毛利率仅为6.71%的终端营销团队管理业务收入比重由2009年的49.36%提升至55.19%,使得公司综合毛利率整体下滑。公司期间费用率5.77%,同比下降0.66个百分点。这主要是由于公司获得大量募投资金,使得财务费用率下降0.56个百分点,至-0.44%。

　　现金收益质量逊于上年同期。2010年,公司每股经营性经现金流为-0.19元,上年同期为0.004元。报告期内,公司业务规模有所扩大,营销行业替客户垫付费用的经营模式使得公司应收账款增加,同时,公司加快了对供应商及员工工资的支付速度,使得每股经营性现金流呈负值。

　　公司积极进行跨行业、跨区域扩张。2010年,公司在做强原有优势行业-电子及IT行业业务的同时,在体育及通讯等行业成功实现零的突破。此外,公司新进入的汽车行业收入也实现了较大幅度的增长;在跨区域方面,公司计划用三年时间打造上海、广州、武汉及成都,使之成为区域营销网络中心,目前上海及武汉项目已经初见效益。

　　盈利预测:我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.80元、0.99元、1.17元,按3月25日收盘价测算,对应动态市盈率分别为42倍、34倍、29倍。维持公司“增持”的投资评级。

来源：中国证券网  责任编辑：艾玛